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　　繼科創板之后，創業板“輕資產、高研發投入”企業認定標準落地。

　　6月30日，深交所發布《深圳證券交易所股票發行上市審核業務指引第8號——輕資產、高研發投入認定標準》，進一步鼓勵企業加大研發投入，提升科技創新能力。

　　《指引》明確“輕資產、高研發投入”企業為創業板具有輕資產（最近一年末固定資產等實物資產合計占總資產比重≤20%）和高研發投入（最近三年平均研發投入占營收比≥15%，或累計研發投入≥3億元且平均占比≥3%）特點的企業。

　　此外，《指引》細化認定標準，設置上市公司股票被實施風險警示時補流還貸比例≤30%等負面情形，強化信息披露、壓嚴中介責任、加強募資監管，若募投項目屬國家重大戰略支持方向用于研發突破核心技術，補流還貸超30%部分原則用于主營業務研發投入。

　　深交所有關負責人表示，后續將緊緊圍繞支持新質生產力發展這一關鍵著力點，支持更多符合“輕資產、高研發投入”標準的創業板上市公司積極利用該政策工具，推動典型案例落地，引導更多資源要素向新質生產力方向聚集。

　　“輕資產、高研發投入”六條

　　《指引》共13條，明確了“輕資產、高研發投入”企業認定標準的適用范圍、具體認定標準、負面情形、信息披露要求、核查要求以及募集資金監管要求等事項。

　　具體來看，《指引》對“輕資產、高研發投入”6條主要內容。

　　一是明確適用范圍。明確《指引》規定的“輕資產、高研發投入”企業認定標準的適用范圍，為具有輕資產、高研發投入特點的創業板企業。

　　《指引》第二條明確提到，具有輕資產、高研發投入特點，是指同時具有輕資產特點和高研發投入特點。

　　二是細化認定標準。《〈上市公司證券發行注冊管理辦法〉第九條、第十條、第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關規定的適用意見——證券期貨法律適用意見第18號》（以下簡稱《18號意見》）提出了具有“輕資產、高研發投入”特點企業的概念。在此基礎上，《指引》進一步細化、明確了“輕資產、高研發投入”企業的具體認定標準。

　　其中，“輕資產”指最近一年末固定資產等實物資產合計占總資產比重不高于20%；“高研發投入”指最近三年平均研發投入占營業收入比例不低于15%，或者最近三年累計研發投入不低于3億元且平均研發投入占營業收入比例不低于3%。

　　三是設置負面情形。明確上市公司股票被實施退市風險警示或者其他風險警示的，發行證券募集資金用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的30%。

　　四是強化信息披露要求。要求公司應當在募集說明書中新增披露公司符合“輕資產、高研發投入”相關要求的情況、本次募集資金用于補充流動資金和償還債務比例超過30%的合理性，并強化與本次募投項目研發支出、研發內容、研發風險等相關的信息披露。

　　《指引》稱，上市公司不符合第三條、第四條規定，但是本次募投項目屬于符合國家重大戰略支持方向，用于研發突破關鍵核心技術的，發行證券募集資金用于補充流動資金和償還債務的比例可以在充分論證合理性后超過募集資金總額的30%，但超過部分原則上應當用于主營業務相關的研發投入。

　　壓嚴壓實中介機構責任

　　《指引》的第五條主要內容是壓嚴壓實中介機構責任。明確保薦人及申報會計師應重點關注并核查的“輕資產、高研發投入”企業認定相關事項，并要求出具專項核查意見。

　　主要為以下四類情形：

　　一是，輕資產特點認定所涉及相關資產科目的具體確定依據及合理性，相關資產科目歸集、核算是否合理準確；

　　二是，上市公司研發投入計算口徑是否合理，研發投入的歸集是否準確，研發投入相關數據來源是否可驗證，研發相關內控制度是否健全且被有效執行；

　　三是，上市公司是否符合《指引》上述規定的“輕資產、高研發投入”標準，本次募集資金用于補充流動資金和償還債務比例超過30%的合理性；

　　四是，上市公司本次募投項目研發支出的具體投向、測算依據及融資必要性，以及研發內容與主營業務的相關性。

　　此外，《指引》的第六條主要內容是，加強募集資金監管。要求公司應當在年度報告及前募鑒證報告中披露募集資金使用及研發項目推進的情況。加強對補充流動資金和償還債務超過30%比例部分的募集資金用途變更的監管。

　　政策延續性凸顯新質生產力支持導向

　　上述政策延續了資本市場服務科技創新的政策脈絡，《指引》的推出早在今年初即有動向。

　　2月7日，證監會發布《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》。支持優質科技型企業發行上市。持續推動一攬子政策措施落實落地。

　　其中提到，穩步推動“輕資產、高研發投入”認定標準落地見效、再融資儲架發行制度發布實施。

　　去年10月22日，科創板公司“輕資產、高研發投入”認定標準出爐，為鼓勵科創板公司加大研發投入，提升科技創新能力進一步暢通融資渠道。根據認定標準相關指引，被認定為具有“輕資產、高研發投入”特點的科創板公司，在再融資時將不再受30%的補充流動資金和償債比例限制，但超過30%的部分只可用于與主營業務相關的研發投入。